Penelitian dilakukan untuk mengetahui penerapan POT pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI, dengan cara menguji apakah Tangibility, Size,
Growth, Profitability, Earning Volatility, dan Flexibility berpengaruh secara
signifikan terhadap Leverage. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini
meliputi 63 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sejak tahun
2002 sampai dengan 2008 dengan penggunaan pengukuran pada tahun 2007.
Pengujian dalam penelitian ini menggunakan Structural Equation Modeling
(SEM) yaitu dengan metode Partial Least Square. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa Tangibility, Size, Profitability, Earning Volatility, dan Flexibility tidak
berpengaruh signifikan terhadap Leverage secara parsial. Hanya Growth yang
berpengaruh positif secara signifikan terhadap Leverage. Dengan demikian maka
hasil penelitian tidak sesuai dengan Pecking Order Theory untuk variabel Growth.