Berdasarkan jurnal penelitian oleh Michael J Seiler dan Walter Rom, A Historical Analysis of Market Efficiency: Do Historical Returns Follow A Random Walk??, maka penulis ingin mengetahui apakah pasar modal Indonesia dapat dikategorikan sebagai efisiensi pasar bentuk lemah (weak form effeciency). Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa pergerakan indeks harga saham gabungan (IHSG) yang tadaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ) dalam bentuk last price selama periode 1997-1999, yaitu periode setahun sebelum dan sesudah puncak dari krisis moneter. Hasil analisa dari peramalan pergerakan IHSG selama periode yang sama dengan menggunakan metode ARCH, mengidentifikasikan bahwa pasar modal di Indonesia dapat dikategorikan sebagai efisiensi pasar bentuk lemah (weak-form efficiency)