rice to Earnings Ratio (PE Ratio) telah umum digunakan oleh analis dan investor untuk pemilihan saham. Saham-saham dengan PE Ratio yang rendah dianggap memiliki harga saat ini yang murah sehingga diharapkan dapat memperoleh return yang tinggi pada periode berikutnya. Penelitian ini bertujuan untuk menguji kemampuan memprediksi return saham berdasarkan hubungan antara PE Ratio dan return saham pada periode berikutnya. Secara lebih spesifik, untuk menguji apakah saham-saham dengan PE Ratio yang tinggi akan diikuti dengan return saham yang rendah pada periode berikutnya dan sebaliknya saham-saham dengan PE Ratio yang rendah akan diikuti dengan return saham yang tinggi. Penelitian ini menggunakan saham-saham yang tergabung dalam Likuiditas 45 selama periode observasi tahun 2005-2010 sebagai sampel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara return portofolio saham dengan PE Ratio yang rendah dan PE Ratio yang tinggi apabila portofolio tersebut ditahan untuk jangka waktu pendek (6 bulan) tetapi tidak ada perbedaan yang signifikan antara return kedua portofolio saham tersebut apabila ditahan untuk satu, dua, tiga, dan empat tahun. Penelitian ini juga menemukan bahwa tidak ada hubungan yang signifikan antara return saham dan trailing PE Ratio.